今日 ，央行开展6000亿元买断式逆回购操作 。“鉴于近期外部环境波动加大 ，预计央行会更加重视保持市场流动性充裕，稳定市场预期 。”业内人士对财联社记者表示。
10月 ，资金面大概率延续“先松后紧 ”的风格 ，从中旬起资金扰动因素增加 。而央行是对中长期货币政策工具的续做与投放，或成为平衡资金供求的关键因素 。
“不过，未来一段时间中期流动性加量规模可能较此前每月6000亿的较高水平有所回落。一个主要原因在于 ，四季度央行有可能实施新一轮降准。 ”业内人士表示 。
10月资金面延续“先松后紧” 央行呵护成资金面关键
央行网站消息 ，为保持银行体系流动性充裕，今日以固定数量、利率招标 、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作 ，期限为6个月 。
本周 ，央行公开市场合计到期19710亿元，其中7天逆回购到期10210亿元 ，3个月买断式逆回购到期8000亿元 ，1个月国库定存到期1500亿元。不过，鉴于央行如期操作买断式逆回购 ，市场预估资金利率还仍可维持低位运行 。
“鉴于近期外部环境波动加大 ，预计央行会更加重视保持市场流动性充裕，稳定市场预期 。 ”东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示 ，10月15日8000亿买断式逆回购到期 ，央行已提前在9日开展11000亿续作。结合当月8000亿到期量，这意味着10月3个月期买断式逆回购加量续作3000亿，由此 ，10月两个期限品种的买断式逆回购合计加量续作4000亿 。
天风证券研报分析 ，10月上旬，支撑主要在于季初财政支出 、节假日现金回流以及中长期流动性投放的累积效应 ，资金利率有望延续平稳运行 。10月中旬起 ，扰动开始积聚，央行积极呵护下 ，压力或整体可控 ，但资金利率波动或加大。央行流动性操作的节奏与力度，特别是对中长期货币政策工具的续做与投放 ，或成为平衡资金供求的关键因素 。
除了中长期流动性到期较9月有所增加 ，另一方面，10月的政府债发行量仍较大 。数据显示 ，预计10月政府债净融资规模达1.21万亿元 ，中下旬税期走款规模约1.8万亿元，环比增加7000亿元，叠加跨月需求 ，或推升资金利率波动。
四季度降准落地预期加大 中期流动性加量规模缩减
“近日股债跷跷板明显 ，股市科技板块大跌，但实则早有预期 。 ”一位债市交易员对财联社记者表示 ，后续无论关税政策如何演绎 ，波动性都将加大 。不过鉴于央行投放呵护，资金面整体平稳。
“着眼于应对潜在的流动性收紧态势 ，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性 ，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时 ，也将释放数量型政策工具持续加力信号 ，显示货币政策延续支持性立场 。”王青指出 。
中信证券首席经济学家明明预计，参考三季度以来央行对于流动性宽松的支持力度 ，以及配合后续财政发力的必要性 ，预计10月份央行MLF以及买断式逆回购等货币政策工具的操作力度将延续，资金利率和政策利率利差或保持稳定。
同时，10月还有7000亿MLF到期 ，业内预计央行也可能等量或小幅加量续作 。总体上看 ，未来一段时间央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性 。
不过 ，王青认为 ，未来一段时间中期流动性加量规模可能较此前每月6000亿的较高水平有所回落。一个主要原因在于，四季度央行有可能实施新一轮降准 。
“综合外部环境及经济增长动能变化 、物价走势 、以及更大力度推动房地产市场止跌回稳的要求 ，以5000亿新型政策性金融工具加快推进为标志 ，四季度或将陆续出台新一轮稳增长政策，核心是财政加力 ，货币宽松 ，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳 。”王青表示，由此 ，在央行降准注入较大规模长期流动性的预期下 ，中期流动性净投放规模有可能相应收敛。
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